La mañana del 28 de septiembre llegó con titulares que ya empiezan a sonar demasiado familiares: nuevos ataques de drones rusos sobre zonas residenciales en Ucrania, y al mismo tiempo, declaraciones de Kiev sobre avances tácticos en el frente. Audacy recoge la noticia con el tono de siempre: víctimas, coordenadas aproximadas, reacción diplomática. Lo que no recoge es lo que ocurre tres semanas después de cada titular así en los despachos de Zúrich, Madrid o Frankfurt.
Porque mientras los medios miden el conflicto en kilómetros de frente y número de impactos, hay otra guerra paralela: la del capital buscando dónde estar cuando Europa ya no se siente tan segura.
Lo que nos importa cubrir aquí
Este artículo no es un resumen del parte de guerra. Para eso están Reuters y AP. Lo que analizamos es la consecuencia económica del conflicto sostenido para emprendedores e inversores que ya están en Paraguay o evalúan estarlo.
El conflicto que no termina y lo que hace con el capital privado
Llevamos más de dos años y medio de guerra en Ucrania. En ese tiempo, hemos publicado análisis sobre por qué Europa se está preparando para un escenario de conflicto prolongado y sobre ataques anteriores que marcaron puntos de inflexión en la negociación. La pauta se repite: ofensiva rusa con drones (Shahed, principalmente), anuncio ucraniano de reconquista parcial en algún sector, y 48 horas después el ciclo mediático sigue adelante.
Lo que cambia con cada ciclo no es el mapa. Es la psicología del inversor europeo de perfil medio-alto.
Hay un dato que las agencias de noticias no relacionan con la guerra pero que tiene correlación clara: desde 2022, el flujo de inversión extranjera directa hacia países de riesgo geopolítico bajo en América Latina ha aumentado de forma sostenida. Según REDIEX, Paraguay captó USD 2.300 millones de IED en 2025, con participación creciente de capitales europeos. No todo ese dinero viene por el conflicto, obviamente. Pero parte sí.
USD 2.300M
Inversión extranjera directa en Paraguay en 2025, con tendencia al alza desde el inicio del conflicto ucraniano
Fuente · REDIEX, 2025
El razonamiento es sencillo cuando lo verbalizas: si eres un empresario alemán o español con patrimonio en inmuebles en Europa central, y llevas tres años viendo titulares sobre drones que alcanzan ciudades no militares, en algún momento empiezas a preguntarte si parte de ese patrimonio debería estar en otro continente. No por pánico. Por diversificación básica.
Paraguay en ese mapa: ventajas que la cobertura estándar no menciona
La cobertura del conflicto ucraniano en medios generalistas (incluidos los paraguayos que retransmiten la noticia de Audacy) no entra en las implicaciones para mercados emergentes. Es lógico: no es su trabajo. El problema es que tampoco lo hace la mayoría de la prensa económica regional.
Lo que los medios consultados omiten es el ángulo del reposicionamiento de capital europeo hacia jurisdicciones con bajo riesgo sistémico, y cómo Paraguay lleva tres años acumulando ventajas comparativas precisamente en ese plano.
Repaso rápido de por qué Paraguay aparece en esa conversación:
Estabilidad macroeconómica. El BCP cerró 2025 con inflación controlada en torno al 3,8% (informe trimestral BCP, primer trimestre 2026), una rareza en la región. La deuda pública se mantiene por debajo del 30% del PIB.
Sistema fiscal territorial. Las rentas generadas fuera de Paraguay no tributan en Paraguay. Esto es especialmente relevante para un inversor europeo que quiere establecer base aquí sin reestructurar toda su fiscalidad global. Tenemos un análisis detallado de cómo funciona ese sistema en nuestro artículo sobre diferencias fiscales entre España y Paraguay.
Marco jurídico para inversión extranjera. La Ley 60/90 de inversiones permite repatriación de capitales sin restricciones. No hay control de cambios. No hay restricciones sobre moneda extranjera en cuentas locales.
Relativo aislamiento geopolítico. Paraguay no tiene fronteras marítimas expuestas, no participa en ninguna alianza militar formal y mantiene relaciones diplomáticas estables con las principales potencias. Para un inversor que huye del ruido geopolítico europeo, eso vale más de lo que la mayoría de los análisis cuantifican.
El capital no huye del riesgo. Huye del riesgo que no puede calcular. Y Europa, en este momento, genera riesgo que cuesta modelar.
Hemos cubierto el interés de JP Morgan en Paraguay precisamente en este contexto: JP Morgan destacó la seguridad para hacer negocios en Paraguay como argumento de peso. No es un dato menor cuando hablamos de una entidad que mueve flujos de capital global.
El ángulo que los medios no cubren: el emprendedor español como puente
Aquí es donde la cobertura estándar del conflicto ucraniano tiene un punto ciego grande.
Audacy y los medios que retransmiten esta noticia informan sobre víctimas y posiciones militares. Los medios económicos que sí conectan el conflicto con mercados hablan de bolsas europeas, del euro, del precio del gas. Nadie habla del perfil intermedio: el emprendedor español que lleva uno, dos o tres años establecido en Paraguay y que, sin planearlo del todo, se ha convertido en exactamente el perfil que los capitales europeos necesitan cuando quieren entrar en mercados emergentes con tracción.
Ese perfil entiende la operativa local (cómo abrir una empresa, cómo funciona el sistema bancario, cuáles son los interlocutores relevantes en la administración). Habla el idioma del inversor europeo. Conoce las diferencias culturales que hacen fracasar operaciones que sobre el papel tenían sentido. Y lleva tiempo construyendo reputación en un ecosistema pequeño donde la reputación se traslada muy rápido.
Lo he visto en conversaciones directas con miembros de la comunidad de emprendedores españoles en Asunción: los que llevan más tiempo aquí reciben cada vez más consultas de contactos en España que les preguntan "cómo es aquello realmente". No son turistas de negocios curiosos. Son personas evaluando mover parte de su estructura.
Para el emprendedor ya establecido
Si llevas tiempo en Paraguay y recibes consultas de contactos europeos sobre inversión o instalación, eso no es ruido. Es señal de posicionamiento. La ventana para convertir ese conocimiento en algo estructurado es ahora, no dentro de dos años.
La tensión en Europa del Este no va a resolverse en semanas. Cada nuevo ciclo de ataques, como el de hoy, recuerda a los patrimonios privados europeos que el riesgo continental no es teórico. Para los que ya están posicionados en Paraguay, eso es contexto. Para los que aún evalúan, puede ser el último empujón.
Nuestro análisis sobre cómo emprender en Paraguay siendo español sigue siendo la referencia más completa que hemos publicado sobre los primeros pasos operativos. Y si la pregunta es sobre la comparativa entre destinos, el artículo Paraguay vs Dubai, Andorra y Portugal para emprendedores pone los números en perspectiva.
El conflicto en Ucrania no es una noticia de Paraguay. Pero sus consecuencias económicas, las que se despliegan en meses y años, sí lo son. Los flujos de capital no anuncian su llegada en titulares. Se mueven en silencio, y cuando alguien los detecta, el posicionamiento temprano ya hizo su trabajo.
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